國內300系不銹鋼產量減一半,結果會如何
面對持續的低迷行情，圍繞鎳金屬的產業鏈各環節如今都在張羅著各自的減產事宜，減產也似乎成為產業鏈的條件反射。鎳價的低迷，更多的人將其歸結于基本面的微弱，所以才有使用減產措施來抵御基本面的壓力，只是當前產業鏈的基本面微弱存在“歷史**問題”——庫存積壓。因此，產業鏈即便有減產，其效果也不會立竿見影，結合當前不銹鋼行業的減產現狀來看，減產的力度**于冷軋生產和供應比例，其根本的300系煉鋼卻未有實質的減少，可以說當前的300系不銹鋼煉鋼量只是減了“點”而不是減了“些”。我們只能用“家家有本難念的經”來感慨鋼廠不盡如人意的減產現狀，鑒于此，我們有必要假設下如果國內的300系月度粗鋼量減一半，則結果又會如何？

    按照國內300系月度粗鋼量93萬噸去計算，如果減產一半就是46.5萬噸，其對應的對鎳資源的需求量相應減少3.8萬噸/月，看到這里我們會覺得鎳需求進一步降低會繼續拉低鎳價，即便此舉可能會拉低鎳價的水平，但不銹鋼行情卻可以借此挺價，也就是說這種情況下不銹鋼行情的風險可控性要大于鎳。

    如果鋼廠300系減產一半后，46.5萬噸的產量對應當前行情來看，其閑置資金量在57.47億元/月，而結合當前的鋼廠虧損幅度5.8%來看，減產能夠帶來的實際閑置資金量可達到61億元/月。我們前面已論述過如果300系產量減一半可能會將鎳價進一步拉低，借此機會利用61億元資金去買盤，可買7.625萬噸現鎳，如果這樣的買盤在倫鎳盤進行，那么可以使得倫鎳庫存迅速下降，況且鎳價如果到10500美元附近又能有幾家精煉鎳企業不虧損呢，鋼廠若在現鎳80000元/噸入手買到應當就是賺到。鋼廠減產對鎳需求減少的3.8萬噸也并非全部來源自倫鎳庫存，因此若鋼廠利用閑置資金在倫鎳買盤能帶來的顯性庫存下降量會在3.825—7.625萬噸區間，此舉也有可能會在鋼廠“吃進”后讓鎳價抬升。

    誠然，鋼廠的意志很難得到統一，且各家的情況也不盡相同，所以上述設想只是一種假設，但鑒于當前國內精煉鎳進口量的大幅提升，就說明了是鋼廠的力量使然，既然鋼廠已朝著這個方向發力了，為什么不將產量進一步壓縮去獲得流動資金呢？與其持續滿產虧損，還如不減量保價囤原料，以低于絕大多數精煉鎳廠家的成本接貨已是可遇不可求。如果對此仍有擔憂，那只有對國內下游實體經濟面做抽樣調查，這是未來鎳價走勢的“遙控器”，如覺不妙便可反相操作來對沖風險。一旦實體領域塌方，則精煉鎳的成本、減產都將是浮云。